2022年的投資環境不會安穩，從十一月的線上拜習會後，到十二月的民主峰會，美中關係可以用新冷戰來形容，中國對立陶宛的政經雙殺壓力越來越大，不單單只是台商要跟台獨劃清界線，就連國際企業也要表態跟立陶宛劃清界線，否則就逐出中國市場。
在民主峰會上，拜登提出推進以美國為標準的開放安全和發展互聯網治理，並將建立未來互聯網聯盟、發佈相關報告，企圖限制中國自主選擇合作夥伴、發展互聯網的能力。中國藉著一帶一路的經濟力量，讓無力償還負債的非洲國家，出售戰略物資給中國，使得中國得以在西非擁有深水港，將來可能部署洲際飛彈瞄準美國本土。
可以預見明年美台期中選舉、中共二十大會議，各方勢力將陸續出招，企圖影響結果，對於台股來說，以量價背離的方式來挑戰18034前高點，是比較危險的模式，還記得今年第一季的電子股就在過完農曆春節之後，突然快速拉回，加上三月的長賜號堵住蘇伊士運河，造成航運股大吸金，加重了當時電子股的跌勢。這次農曆春節前後，會不會歷史重演，很值得留意。
災後重建利多題材
上周末美國中西部六州遭到六十幾個龍捲風襲擊，恰巧又遇到四十年來最高的通膨，災後重建勢必進一步加重通膨壓力，預期聯準會在十二月十五日至十六日FOMC利率會議上宣布Taper後，可能加速升息的進程，但如今遭逢天災劇變，可能影響資金緊縮的步調會有放緩，對美股而言有正面幫助。
原定參議院會在聖誕節之前通過拜登的基礎建設方案，如今看來更加無懸念，對於鋼鐵等族群或許有災後重建的利多題材，大成鋼、燁輝是台股鋼鐵股中，美國營收比重較明顯的標的，可作為觀察指標。
大成鋼是美國鋼鋁通路商，每月鋁捲板出貨量約2.7萬噸，不鏽鋼約1.3萬噸，營收占比來看，鋁捲板占43%，不鏽鋼產品37%，子公司螺絲帽扣件通路大國鋼則占20%。目前不鏽鋼、鋁捲板、扣件毛利率分別已達33%、25%、40%左右，均為歷史高檔水準。
美國2020年開始對十八國進口鋁捲板課徵反傾銷稅，每年預估出現五十萬噸供需缺口，市場也持續供不應求，看好拜登的基礎建設方案，大成鋼持續擴充美國德州的鋁板廠產能，從現在每月生產1.3萬噸工業鋁，明年提升至1.8萬噸，增加約38.5%，後年增至3.1萬噸的月產能，加上海外擴充的料源，屆時每月可望供應四萬噸鋁捲板。
在力積電十二月六日掛牌後，晶圓製造族群的造勢結束，在航運連續反彈的資金排擠下，迎來了美系外資過聖誕節前，調降半導體評等的利空，理由是明年產能吃緊舒緩，今年景氣見頂，明年下半年需求放緩。
事實上白宮收集了主要半導體廠商的二十六題問卷後，必然會找到囤積晶片的源頭，估計明年少了囤積晶片的需求，半導體產能吃緊問題應該可以比現在舒緩。不過更重要的是，如果OMICRON真的成為疫情的轉折，邊境管制的鬆綁，對於舒緩人流、物流的瓶頸應該有直接的幫助，最重要的是，廠商可能就不會為了建立安全庫存而重複下單，會不會影響半導體的漲價風，可能就是關鍵變數。
指數高檔量縮
當然美國的期中選舉之前勢必要將通膨給壓制下來，而美國二手車與新車就是推升通膨的主要來源之一，這部分跟缺芯有關，所以根據聯準會對通膨的展望，認為供應鏈瓶頸可望在明年第三、四季得到解決，符合外資半導體景氣見頂的觀點，接近兩年的多頭漲勢後，估計這個農曆春節前後，將考驗半導體籌碼的穩定性。
加權指數在十二月八日創下17988波段新高點，比十一月九日的17986高點多二點，但成交金額是背離的，這波漲勢多頭動用了晶圓製造、金融、航運等族群，可是同時間的電子中小型股卻是拉回的，十二月一日至十日外資共賣超上櫃股165.7億元，有必要提防利用權值股的上漲來掩飾中小型股的下跌。
特別是處在指數高檔的量縮格局，盤跌往往會令人失去戒心，或是保持著再等等看的心態，時間累積久了之後，才發現掉入到溫水煮青蛙的陷阱，畢竟再過一個多月就要封關了，持盈保泰為上。
