自2020年起，新冠病毒就始終困擾著全球民眾，舉凡日常生活與經濟活動都受到極大影響，金融市場也一度發生巨幅震盪。所幸在各國政府積極迅速的因應措施下，全球經濟在很短的時間內快速復甦並向疫情前靠攏，其中以股市屢創歷史新高最讓人驚豔！
在經過一年半歷史少見的大多頭行情，許多商品價格已來到史高位階，投資人越來越難找到合適的投資標的，並對追高開始略顯謹慎，也讓近期股市缺乏續攻動能呈現高檔橫盤整理。在這個疫情影響日漸趨緩的時刻，有什麼商品仍具有投資機會？背後又有什麼因素支撐後續表現？本文就從此一角度切入和讀者分享觀點。
疫情影響趨緩 全球經濟增長延續
在各國醫療專家的努力下，人類以極快的速度發明了與新冠病毒抗衡的疫苗，並透過邊境隔離、社交管制等措施抑制了病毒的擴散。即便中間傳出病毒出現多次變異，包含Delta變異株等，整體疫情仍逐步獲得控制，經濟活動呈現回溫狀況。
根據IMF預估，2021年全球經濟將呈現5.9%的高速增長，2022年將在此基礎上再度繳出再增長4.9%的亮眼成績單。其中，先進國家表現尤其突出，以美國為例，2021年可望呈現6%增長，歐元區也有5%水準，相較於過往約2%上下的增速，都明顯有著更好的表現。新興市場部分，則以新興亞洲較佳，中國與印度2021年預期有8%及9.5%的增幅，將持續扮演推動世界經濟增長的關鍵角色。
近期雖然再度傳出新種變異病毒「Omicron」來襲，但經過短暫的恐慌後，專家學者指出，Omicron雖具有更高的傳染力，但與此同時，重症患者比例大幅下降。整體而言病毒有著「流感化」的趨勢，對人類的威脅程度評估也不若剛出現時來得高，對於經濟活動的影響自然也就可望下修。再加上英國藥廠GSK與美國藥廠Pfizer也陸續宣布，實驗室數據初步顯示新冠病毒的治療藥對Omicron亦具有一定成效，往後疫情衝擊將日益減少。
航空用油與庫存回補 兩大需求支撐油價表現
在經濟活動持續增溫的前提下，對於能源的需求將維持高位不墜。全球各類石化需求與產品已自疫情衝擊下恢復，但在邊境管制仍未鬆綁的狀況下，航空用油增速仍相對遲緩。尤其在客運部分為避免交互感染導致疫情擴散，仍處於低點尚未回升。
但在疫情逐步控制情況下，預期2022年第二季後將有機會開始迎來較顯著的復甦，並在2023年徹底解除各國的邊境管制。以美國為例，目前飛機航班已率先恢復逾八成，其餘各國可望在延後一到兩個季度後隨之跟上，並帶動新一波用油需求。
另一方面，雖然OPEC及美國頁岩油商逐步增產，在2022年下半年可望回復到疫情前產量，但先前美國為了平衡油價所釋出的五千萬桶戰備儲油，已讓整體存量低於五年均值面臨回補壓力，將在一定程度上消化產能上升的利空，並使供需緊俏的時間延長。在航空用油復甦以及各項經濟活動持續增溫的狀況下，2022年上半年預期油價仍將維持較為強勁的表現。
油品需求可望續航 多頭趨勢仍可樂觀
能源是現代社會維持正常運作不可或缺的關鍵要素，其中又以石化燃料具有舉足輕重的地位，短期內原油需求仍將與經濟活動呈現高度正相關。只要未來經濟持續增長，勢必將帶動用油需求持續攀升。其中最大的動能引擎或將由航空用油扮演，供需緊俏預期不會立刻消失，整體油價仍有高點可期。
近期雖受到消息面干擾原油走勢略有回檔，但在中長期需求不變下，可視為不錯的進場點，趁拉回修正時機布局。若想以證券的形式持有，也可以參考期街口布蘭特正2(00715L)等商品，尋找合適的買進時機。
