「你們也來了。」這是2家證券商承銷部門人員，剛好在某家發行公司大門口不期而遇的問候語，因為一組人馬正要離去，另一組人馬才剛到；由於市場相當競爭，這種情況經常遇到，當然雙方還是會先寒暄一番，但私底下可是互相較勁，爭取成為輔導券商的機會，所謂路遙知馬力，券商一位主管有感而發的說道。
#@1@#政府積極擴大資本市場規模的前提下，國內券商也都卯足全勁配合，推動發行公司上市櫃，而所有券商先做的第一件事，就是公司在辦理公開發行時就要介入，出動人力分別拜訪，也就是所謂「養案子」。券商可是必須幫公司建立內部控制、內部稽核、財務透明化、管理制度建立、達到公司治理的目標，這樣一路走來，一路陪到底的作法，等到申請上市櫃時，都已過了好幾年，在選擇適當時機送件而獲得通過後，長期以來累積的成果就發酵了，券商有一筆約500萬元承銷收入入帳，也是券商收成，享受美好果實的時候，如果再爭取到股務代理的業務，每年券商又有固定代理費用入帳，那就更美好了。另外，券商在輔導發行公司時，因為經辦人員必須與公司經營層多多接觸，由於所懂的是發行公司所欠缺的，在借重專才的前提下，如果配合度好，又有實力，董事長或總經理就會說「你就來幫幫忙。」順理成章被挖角擔任財務長或發言人，也是常有的事。「有些想上櫃的公司，因股本較小，雖然過程被照顧得好好的，但在送件前夕臨時被輔導券商拋棄，變成沒有人養的孤兒，只好自己半路找娘，弄得人仰馬翻，實在很氣憤，但它挑你也是很正常，只有期望日後能夠成為大公司。」一家新上櫃公司發言人抱怨的說道。就現行承銷制度來說，初上市櫃公司必須辦理現金增資，並採取詢價圈購、公開申購並存方式，投資人應注意每家新上市櫃受理公開申購日，以公開承銷來說，可以說沒有爭議，並未出現雜音，主管機關分散股權的目的也達到了；但就詢價圈購來說，大餅就在這裡，因為抽籤的張數才只有10％，而詢圈的數量就占增資股的90％，可謂好處都在這裡。 詢價圈購可是由券商所主導，它可以用來維繫客戶、培養客戶，增加業務量，由於客戶可增加收入，券商也可增加業績，可謂皆大歡喜；事實上，有此利器也是應該的，畢竟券商耕耘這麼久，也該有所回報。一般來說，他會選擇經常有業務往來的客戶，一般投資人就算排隊也輪不到你，但在大送人情的時候，公平性曾經被市場質疑。
#@1@#一般來說，承銷商在分配上有一定的分配比例，能成為承銷商配售對象，必須是有業務往來的客戶，而分配原則大部分是來自於經紀部門的客戶，除券商經紀部門、國際業務部門的客戶(占所有詢圈張數60％)之外，其餘40％再配予法人機構(包括產險公司、壽險公司、投資公司、創投公司、投信公司、外資)。想成為新上市櫃公司增資股配售對象，對散戶來說，根本不可能，因為好康不會由天而降，也就是說，永遠不會輪到你。不過，「近期股市行情較差，許多投資人資金都被套牢，欲參與配售人數減少，曾經有主辦券商無法將手中圈購新上市股票2000張配售出去，緊急找協辦券商幫忙，在作業緊急情況下，因而都分配予經紀部門所提供的名單，散戶投資人可以說是撿到的；由於仍然有差價，分配到的散戶投資人都相當快樂，並送小禮物感謝券商營業員。」協辦承銷業務的盧姓主管這麼說道。剛好在去年有家新上櫃公司，在興櫃時每股高達820元，但承銷價格僅訂200元，也就是說每張（1000股）價差高得驚人，達62萬元，引起很多人注目，但想撈好處門兒都沒有，連一些有業務往來的客戶都沾不到邊，因為一家主辦券商董事長為牟取個人私利，在配售時使用「特定人」的名義，行圖利自己之實，但遭主管機關盯上，從銀行資金流向查出，資金來源來自於同一個人，而以解除職務處分。新承銷制度不是只有用人頭而已，那也無法成事，最重要還必須要有錢，這可假不得的，但他能拿出4億餘元來參與配售作業，才能獲得高達10億元以上利潤，說真的，還真的很有實力。金管會副主委張秀蓮就說：「實在膽大妄為，嚴重扭曲市場應有機制。」
#@1@#從此以後，其他券商都深以為戒，特別注意配售對象，就如同以往只分配給有業務往來上市櫃公司相關人員，但目前都改為只配售給公司，個人較無法從中得利，不再有中飽私囊的情事發生。券商在配售給法人上也是要挑選對象的，因為有好康的大家都搶著要，連法人也不例外，透過各種關係要求券商多分配一些，一位券商主管就苦笑著說道，由於粥少僧多，難免會出現「順了姑意、拂了嫂意」，真是裡外不是人，也只能要他們下次請早了。券商主管也說出內心的感受，由於基金公司基於績效的考量，會「揀著吃」，都要挑好的，一些比較普通的個案，就沒有興趣參與，可是相當的困擾，因為配合度不高，是較不受歡迎配售對象；另外，南山人壽挑選標的也是相當苛，股本必須10億元以上，且為上市公司，因而被券商選為配售對象的機會就較小。由於各家券商選擇配售對象的條件並不相同，以台証證來說，所選擇配售的對象，也包括經紀部門的客戶，條件是對經紀業務有實際貢獻前1000名客戶，就所承接的個案做輪流配售工作。
#@1@#由於台証證所承辦信昌電上市案，有好多人參與抽籤，在可抽取30元費中用分得一些（包括交易所、櫃檯中心、券商公會、投保中心、協辦券商都有提撥），並有許多人獲得配售，因為每股需抽3元，因而就賺進5000萬元以上手續費收入，相當的進補，為此還舉辦慶功宴，並邀請信昌電董事長辜成允出席，可謂賓主盡歡。不過，有時候也會讓券商跌破眼鏡，原先不被看好的公司，卻能在以後鹹魚大翻生，「由於部分券商在中途就放棄，錯失賺大錢機會，實在很可惜。」一位券商主管如此說道。為此都採取隨時了解，處處關心的態度，不到最後關頭，不輕言放棄，才不會讓煮熟的鴨子飛了，到時候扼腕也來不及了。據統計，今年至11月為止，承接最多新上櫃公司的券商為永豐金，其次為群益證、台証證在2、 3名之間互相爭奪，不過，天下沒有白吃的午餐，想要就是要耕耘一番，才能有收穫，這樣的果實也會很甜美。比人脈，曾經有一個上市公司申請案，努力了5年，終於可以掛牌了。據統計，今年以來承銷新上市櫃公司案件，由永豐金證券以7件拔得頭籌，居冠軍寶座，而台証證、元大證並列第2，大華名列第3；永豐金證主管就指出，該公司策略是不以量取勝，但好的小案子也會承接，可說是「小而美」。
#@1@#元大證在經紀業務可謂名列前茅，但在新上市櫃公司承銷業務策略，以往都只有做協辦券商，因承銷制度的改變，因而從以往較不重視的承銷業務，開始轉向爭取主辦券商地位，其他券商就說這有如猛虎出閘一樣非常凶悍，挾著合併復華金、復華證，成為元大金的資金後盾；因而一些大公司，或者有集團背景的公司，以及每股稅後盈餘達5元以上的公司，才是它輔導上市櫃主要對象，對於小股本公司就比較沒興趣，甚至可以在輔導公司至快上市櫃時放棄，該公司承銷部表示，實在是因為人手不足，所以只能做此選擇。元大證的經紀業務很強，需要照顧的客戶自然就很多，選擇大公司也是理所當然的事，因為公司股本較大，可配售的數量較多，就可照顧很多人，以最近來說，元大證就是新上市台勝科（3532）的主辦券商，可承銷張數達1950張，較新世紀的641張、嘉澤的662張，以及新麥的325張還要多。「以投資角度來看，只要勝算大，就值得嘗試，但不要想一夜致富，因為可能性不大，這是良心的建議。」新壽證券總經理林士喬如此說道。
