受台幣貶值影響，台股上市櫃公司三月營收交出不錯成績，年增一三．九五％，創同期新高。累計第一季營收年增一三．○七％，也創同期新高，可預期接下來將公布的第一季財報不會太難看，降低台股的不確定變數。
台股三月營收有一八二家創新高，家數為近一年來第二高表現，相關個股短線股價較有表現的機會。產業別觀察，電子與傳產皆有，半導體創新高家數最多，其次是鋼鐵、PCB、航運、電動車電池等等，共通點就是與產品漲價有關。在產品銷售可能受經濟成長趨緩影響下，產品漲價就成為推升營收創高的重要動能。
半導體上肥下瘦 避開消費性電子
半導體產業上下游營收創高相對整齊，IC設計、晶圓代工、封測、矽晶圓均創新高。其中，晶圓代工因產能利用率仍維持高檔，同時受惠於報價提升與客戶產品規格升級，整體營收年增約三三％。即便目前終端應用市場傳出需求反轉雜音，今年先進製程、成熟製程產能均將維持滿載，加上漲價、產品組合優化及台幣貶值效應，全年營收應還有二成以上的年增幅，為短線已跌深的股價，創造反彈的基本面有利條件。
但晶圓代工以外的半導體供應鏈，接下來可能略有調整。近期受通膨、烏俄戰爭及上海封城等利空衝擊，消費市場需求已受到影響，消費性電子產品砍單聲四起，消費性電子為終端應用的營收占比越高的供應鏈，營收下修風險就越高。反觀車用、HPC及工控為終端應用的營收占比越高，營收上修機會就越高，主因獲得更多消費性電子應用所釋出的代工產能，終端產品產量增加，所需的相關晶片就會增加。
鋼鐵漲價效應開始顯現
由於鋼鐵產業漲價效應已轉趨明確，營收創高家數變多將是預期中的發展。上游原料因烏俄戰爭出現飆漲，推升國際鋼鐵價格後，國內鋼鐵龍頭中鋼(2002)三月中已調漲四月及第二季內銷盤價，子公司中鴻(2014)隨後也調漲四月內銷及五、六月外銷盤價，漲價效應會在第二季營收反應。三月連續調漲鋼筋的內銷盤價的鋼筋廠豐興(2015)，三月營收已先創新高。
另受惠碳鋼、不鏽鋼報價同步走揚、銷量成長及工作天數恢復正常等情況，彰源(2030)、大成鋼(2027)、新鋼(2032)、東明-KY(5538)等不鏽鋼廠，三月營收創新高的族群性明顯。因國際對俄國的經濟制裁及金屬出口、鋼廠產能要恢復正常運作均需一段時間，整體鎳、鋼鐵等缺口仍存，廠商預期短期不鏽鋼價有一定支撐，對第二季價、量多抱持正向看法，營收有續創新高的機會。
電動車銷售高速成長 持續推升供應鏈營運
俄烏戰爭目前已對汽車供應鏈產生車輛零組件、原物料短期斷鏈、供應不穩及供給減少等負面衝擊，例如中國三月國內汽車產量就比去年同期減少九．一％。
但在車廠優先生產電動車的策略下，中國三月國內電動車產量則逆勢比去年同期成長一一○％，帶動生產電動車所需相關需求持續走升，成為國內電動車電池供應鏈三月營收同步創高的主因。
市場預估今年全球電動車銷售將突破千萬輛，年增率可達六成以上，加上車用半導體也取得消費性電子應用所釋出的代工產能，缺料問題將逐步改善，產量將逐步恢復，對電動車電池需求也會逐步增加，提高供應鏈營收再向上創高的機率。
營收轉強族群會是下一個機會點
另一個可觀察方向則是營收開始轉為成長的產業，將會成為目前各企業營運面臨下修風險時的資金避風港，例如三月營收族群性成長明顯的營建、紡織及工業電腦等非消費性電子，就是可以留意的產業。
由於營建股營收認列多具有連續性，一旦進入認列高峰，營收持續衝高的機率就會大增，加上認列期的營收年增率驚人，很容易吸引市場目光，今年又有高殖利率題材，提供獲得資金青睞的有利條件。營建股三月整體營收年增三五．七四％，順天(5525)、皇鼎(5533)、達麗(6177)、欣巴巴(9906)及力泰(5520)已領先創高，多家營建股也將進入認列高峰，接下來營收創新高家數應會變多。
紡織產業不缺訂單
受去年中國及越南等生產地疫情影響，輔料缺料、成衣廠缺工導致生產受阻，品牌廠可銷售產品變少，面臨無貨可賣情況。隨著上述問題陸續改善，在可銷售產品變多及全球防疫政策鬆綁的背景下，Nike及Lululemon等全球運動服飾指標品牌均樂觀預期銷售成長，對供應鏈採購自然會變得較為積極，因此可發現國內紡織股三月營收年增幅都相當大，也有幾家創下歷史新高。
紡織股王儒鴻(1476)三月營收年增十九．六九％，創單月歷史次高。儒鴻越南廠目前並未受到新一波疫情影響，產能、人力已經步上軌道，旗下成衣今年首季營收年成長幅度超將近二○％，布品年增幅度則達到四○％，以三月來看，印尼廠已有三○萬至四○萬件產能，本月產量可望突破五○萬件，後續營收也是有機會挑戰新高。
唯目前紡織上游紗線缺貨嚴重，下游布廠、成衣廠無法消化品牌廠龐大訂單，手邊庫存備料較少或生產時程較長的廠商，恐怕來不及在交期準時出貨，空運成本大增將導致虧損，已開始有廠商主動取消品牌廠的訂單。整體而言，紡織中上游訂單調整風險，會低於下游廠。
淡季提前創高 工業電腦營運可期
工業電腦雖第一季仍在傳統淡季，但受惠料源改善，去年遞延訂單持續出貨，三月營收淡季不淡，研華(2395)、融程電(3416)、振樺電(8114)更在淡季提前創下新高，今年持續創高已非難事。
去年受缺料影響，產業每季均有八~十％的出貨遞延，目前電源管理晶片、網路晶片、MOSFET仍短缺，影響出貨，預估上半年仍有八~十％訂單遞延至下半年，但同樣取得消費性電子應用所釋出的代工產能，缺料狀況會逐季改善。
今年工業電腦景氣旺，新能源、AIoT、基建、倉儲、車用、自動化等訂單均增加，產業整體訂單/出貨比(B/B Ratio)均超過一．五，營收及獲利均有機會出現大躍進的表現。
