由於台股過年封關期間，受到次貸風暴仍餘波盪漾影響，國際股市仍呈現弱勢整理，使得台股12日開紅盤氣氛受到壓抑，台灣工銀證券表示，受惠於中國經濟高度成長帶動，加上雪災重建題材，以及新興國家原物料需求仍強，水泥、鋼鐵等相關類股，將有較佳表現，是今年上半年盤面主角。
#@1@#近幾年來，國內水泥年銷售量維持在1400~1500萬噸，變化並不大，以今年來說，由於公共工程案量較少，預計將小幅下滑至1350萬噸；在砂石、煤等原料價格上漲下，為反映成本提高，水泥價格將由去年每公噸2250元，上升至2300~2400元之間；不過，中國水泥市場就值得國內業者積極爭取。另外，由於中國各項建設持續進行，加上房地產交易活絡，建築業景氣佳，帶動水泥需求增強，自2003年起，中國水泥消費量占世界水泥消費量比率逐年上升，去年已達50％，預估今年消費量將達13億噸，比率將達50.8％，2007~2010年的年成長率維持5~7％，2010年消費量將達到14.5億噸。為搶占中國水泥市場龐大商機，國內水泥廠在中國布局行動積極，台泥主管指出，該公司水泥廠分布於華南的廣東、廣西及福建，預估2009年產能將擴充至2800萬噸。亞泥則說，該公司水泥廠分布於華中的江西、四川、湖南，預計至明年底產能將擴充至1600萬噸；自去年第1季以來中國水泥價格已上漲10％，2家水泥廠在中國水泥產能今年起逐漸開出，在逐漸提高產能下，制定價格能力提高，今年來自中國轉投資收益將持續增加，應無庸置疑；未來，台泥受惠於中國廠的收益最為明顯，亞泥則次之。
#@1@#台灣工銀認為，預估今年台泥營收275億元，稅後盈餘99.68億元，EPS 3.07元，而中國水泥廠獲利將達3.5億人民幣；另外，預估今年亞泥營收108億元，稅後盈餘110億元，EPS為4.04元，中國水泥廠獲利將達4.2億人民幣。未來中國將全面禁用32.5型低標劣質水泥，較之前淘汰生產效率不佳的水泥廠的手段來得強烈，水泥供需吃緊情況，預料會更嚴重；且計畫扶植10家年產能3000萬噸以上水泥廠，並給予租稅、借貸資金等方面的優惠條件，因此合併與結盟將成為未來趨勢；中國水泥廠在進行產業整併下，具先進技術的旋窯，立窯則逐漸被淘汰，對我國水泥業者都以興建旋窯來說，將占有一席之地，來自中國投資收益持續增加，無宜是一大利多。另外，就鋼市來說，受到鐵砂與煤原物料價格持續上漲影響，生產成本增加，上游業者購料成本大幅提高，為維持獲利水準，必須將成本轉嫁中下游業者，因此轉嫁能力影響業者獲利主要關鍵；從供給面來看，中國在全球鋼鐵市場中，無論在產出或消費均具有相當大影響力。據統計，2006年中國在粗鋼生產量4.2億公噸，占全球總產量34.5％，而去年前10月比重已提高至37.1％，仍是粗鋼生產最主要國家，因此中國對鋼鐵生產供給的控制上，將影響全球鋼價走勢；2008年中國淘汰落後?能的政策執行力將加大，約2000萬噸?能將退出市場，鋼材?量僅較去年成長9.31％。
#@1@#近年來中國實施鋼品出口關稅加徵10％，以及落後產能的淘汰工作，有助於鋼市供給量的控制，對今年鋼價提供支撐作用。在需求面，雖然美國信用貸款風暴，面臨經濟趨緩情況，但新興市場對鋼鐵的需求，仍可支撐鋼鐵需求的成長，根據IISI預測，2006年巴西、俄羅斯、印度、中國等金磚4國對鋼鐵的需求占總需求41％，2007年則已提高至77％，2008年仍將成長11.1％，由此可見未來鋼市的需求成長仍可期待。國際鋼市熱烘烘，不管是原料或是半成品還是漲不停，市場預期今年鐵礦砂價格將上漲3~5成，而國際扁鋼、小鋼胚，及廢鋼均出現惜售現象，價格也會大幅上揚，煉鋼廠持續調高鋼價，尤其面對供應源的不足，未來鋼價可能再創天價，預料今年仍將是高成本的1年，此導致國內鋼廠已開始進行搶料動作，另外，中國經歷50年來最嚴重暴風雪，預期對基礎建材將會有一波需求出現。
#@1@#由於上游業者採取季報價，中下游業者則為月報價，且漲價幅度遠遠低於上游漲幅，因而鋼鐵業呈現上肥下瘦情況相當明顯，燁興公司主管如此形容目前鋼鐵業的現況。目前最受市場矚目的應該就是政府已放行台塑集團投資漳州1億美元設立不鏽鋼廠，可見該集團相當看好此產品的前景，且未來量產後將全部供應中國市場，不會回銷台灣，對國內相關業者並不會造成太大的衝擊。就鋼鐵業營運情況來看，表現較突出的是中鋼(2002)，去年稅後盈餘510.67億元，EPS4.47元，本刊研究部預估今年EPS4.7元，以目前股價來說，本益比並不高，仍是中長期可投資標的。而去年東鋼(2006)稅前盈餘56億元，EPS4.6元，預估今年EPS6元，豐興(2015)去年稅前盈餘34.3億元，EPS達4.9元，預計今年EPS可達5.6元，以目前股價水準來看，也建議買進。
#@1@#1、2010年底旋窯比重將由2007年的50％，提高至70％。2、2010年淘汰2.5億噸水泥，若加計至2010年新增水泥消費量2億噸，預估需增加4.5億噸新式旋窯水泥生產量。3、生產規模小於20萬噸及環保或水泥質量未達標準的水泥廠將強制停工關廠。4、前10大水泥廠，年生產量達3000萬噸以上。
