相對於金融大師索羅斯認為美股將會有6周到3個月的反彈觀點，華頓投信總體策略研究部資深經理林秋瑾認為：「國際市場未來1個月，可能維持震盪箱型整理格局，反覆築底。」她的觀點是，美國次級房貸干擾仍會持續，通貨膨脹問題仍嚴重，迫使各國央行降息籌碼逐漸減少，長線投資價值緩步浮現，投資人不妨趁現在開始分批布局。
#@1@#元大組合交易平衡基金經理人朱展志表示：「市場對於第1季財報普遍採取保守看法，大幅加碼意願不高，預期在4月中旬以前，台股將呈震盪整理格局。」復華數位經濟基金經理人潘鳳珍表示；「第1季電子業面臨中國勞動成本上升、匯兌損失及毛利率下滑等多項利空衝擊，加上第2季產業能見度不高，預期台股在4月震盪整理後，今年挑戰萬點可期，建議投資人可趁4月中下旬第1季季報公布，市場利空出盡時，逢低分批布局台股。」建弘投信電子基金經理人王裕豐認為：「下半年電子業旺季效應看好，4月中下旬季報公布後，反而是分批布局台股的好時點。」顯然，台灣相關投信的基金經理人對於4月份的台股表現，有志一同的把進場時間點落在「4月中下旬」；「逢低承接」是這些基金經理人共同認知。在這4大基金經理人的觀點之下，台股4月份的熱度應該會延續到4月10日營收公布，市場釐清各公司業績表現好壞之後，才會有買盤進場，等到4月下旬各家公司第1季財報陸續公告之後，員工分紅費用化、中國勞動合同法、匯兌損失，甚至於美國次級房貸風暴影響，都會清楚在財報中呈現，股市的買點該會出現。
#@1@#無論台灣的基金經理人如何預測4月台股表現，台灣股市總是與國際股市尤其是美國股市連動。然而，美國相關的經濟數字並沒有明顯轉好跡象，在次級房貸壓力下，根據3月6日出爐的MBA數據顯示，全美房貸30天拖欠率達到5.82％，創下1985年以來最高水準，而調整利率型次級房貸拖欠率，則於去年第4季達到20.02％，整體次級房貸拖欠率來到17.31％水準。房貸會拖欠的原因，主要來自於民眾失業、繳不起房貸所致，根據4月上旬美國勞工部統計資料，3月非農業就業人口減少8萬人，連續第3個月縮減，2月減幅亦由原先預估的6.3萬人提高為7.6萬人。3月失業率上升至5.1％，創下2005年9月以來的新高，相較於2月，失業率的數字不過是4.8％。彭博社早先調查結果顯示，經濟研究人員原先預估3月就業人口減少5萬人，失業率達5％，實際的失業率數字高出研究單位的預估。美國3月份就業人口連續第3個月大幅下滑，當月失業率大幅上升的數據，證實了美國聯邦儲備委員會(Federal Reserve,簡稱Fed)主席貝南克(Ben Bernanke)近日關於美國經濟可能陷入衰退的警告。不單單是貝南克這麼看待美國經濟，美林證券3月份最新報告也預測，「製造業情勢轉趨嚴峻、房地產惡化、信用緊縮、失業率上升與高油價等多重因素影響，美國今年整體經濟第2季與第4季與去年相較，將會進入衰退。」而高盛證券也在3月出爐的報告再度強調：「美國經濟已步入衰退。」ABC News與《華盛頓郵報》(Washington Post)4月初公布的調查結果也顯示，美國總體消費者信心指數下降。
#@1@#在美國一連串負面消息影響下，讓第2季全球市場投資氣氛顯得悲觀。但是，往往悲觀中透露投資曙光。華頓投信林秋瑾認為：「儘管房貸市場驟變拖累美國經濟，但是，聯準會採取積極的寬鬆貨幣政策，降息與退稅雙管齊下，可望減輕民眾負擔。」從1970至1990年，聯準會於會期外意外降息的次數達18次，統計這18次降息後美股表現，1年後S&P500平均漲幅約近10％，且10大類股在聯準會意外降息後的1個月、3個月、半年與1年的表現均為正報酬，降息遞延效應將在第2季陸續出現。此時布局可以稍微降低現金比例，趁股市低檔逢低布局，等到第3季市場回溫訊號出現時，再來享受耕耘果實。而近期新台幣升值對電子股影響較為顯著，尤其是下游類股，以新台幣今年以來約升值6％估算，包括NB、主機板等廠商獲利分別受侵蝕約9％、6％，TFT-LCD族群影響亦不小。
#@1@#不管經濟變化如何，在股市投資的角度上，選產業挑股票還是所有投資人一致的操作原則，復華投信基金經理人潘鳳珍表示，近期高階手機及大尺寸液晶電視需求，陸續受到美國次級房貸影響，後市必須密切追蹤需求是否持續下滑。另外，電子業因中國勞動成本上升、匯兌損失及毛利率下滑，第1季獲利估計下滑15~20％，加上員工分紅費用化的新制度實施下，將使電子股第1季季報普遍不佳。反倒是中國收成股、原物料股、金融、資產、營建、內需股後市表現仍然可期。值得注意的是，雖然近期兩岸開放受惠股因股價上漲，股價淨值比(P/B Ratio)大多接近歷史高檔區，但隨著政策逐步落實，2009年、2010年的股東權益報酬率(ROE)、每股盈餘(EPS)將逐步提升，將帶動股價淨值比再提升。復華投信建議，台股今年匯聚了基本面、資金面及政策面等多項利多支撐，因此，今年挑戰萬點可期，建議投資人「可趁4月中下旬第1季季報公布，市場利空出盡時，逢低分批布局台股。」
#@1@#4月中下旬應該會出現今年的「最低買點」，在操作上，不建議一次大量介入，採取分批逢低布局的操作，是比較有效的方式。不過，一旦美股出現反彈，而台股跟著上揚之際，要記住，在美國經濟景氣沒有明顯恢復之前，反彈都應該獲利了結才是上策。第2季的台股變數多，投資人操作「宜短不宜長」，不要跟股市談戀愛，短線平均報酬率設定在7％即可獲利了結，中線操作時間不要超過2周。
