經濟基本面還沒有轉好，個股表現端看籌碼面優勢，零售通路、汽車零組件、IC設計、半導體設備及光通訊廠等，都有指標股出量轉強，仔細觀察量能升溫個股，才抓得到反彈節奏。
聯準會帶頭暴力升息引，發全球央行追趕升息，已開始對全球經濟產生緊縮效應，民眾消費縮手、企業投資保守及廠商庫存調整同步發生，全球主要經濟體七月製造業PMI均出現下滑創近兩年新低，並跌破五○榮枯線。受此影響，台灣七月製造業PMI也跌至四七．八的緊縮區，單月指數下跌創二○一二年七月以來最大跌幅，顯示經濟基本面正在惡化當中。
不過，正因全球經濟惡化的預期，也讓市場產生聯準會貨幣緊縮政策可能轉向寬鬆的新預期，帶動資金風險偏好提升，激勵美股七月上演大驚奇，權值龍頭蘋果股價上漲十九％推升美股道瓊、標普五百及那斯達克指數創下近兩年來最大單月漲幅，跌最深的費城半導體指數也出現較大的漲幅。隨著美股各指數均已站上季線並向上挑戰半年線，不僅有利股價位階仍落後的個股補漲，也將有助帶動與美股連動性高的台股，向上與美股位階收斂。
基本面惡化背景下的無基之彈
由於台灣經濟以製造業為主，七月製造業數據惡化將引發下半年企業營運黯淡的擔憂。一旦台股指數被領先反彈的美股帶上去，就會出現基本面與股價面走勢出現背離的情況，即市場所謂的無基之彈。這種行情本來就無關基本面，首重技術面及籌碼面，股價跌得夠深就容易吸引搶反彈的資金，籌碼洗得夠乾淨就容易出現較大的漲勢。同樣的邏輯，在加權指數先行後，股價位階仍落後的個股，也會有輪動補漲的機會。
就目前台股盤面觀察，已開始有些個股出現底部出量且短線股價漲幅不小的情況，在總體經濟前景欠佳的背景下，就有點無基之彈的味道。例如零售通路股寶雅(5904)成交量在六月二十二日開始連續放大後，股價即出現五○％的漲幅；汽車零組件廠和大(1536)成交量在七月十一日開始連續放大後，股價即出現三三％的漲幅；音訊晶片IC設計廠驊訊(6237)成交量在七月二十一日開始連續放大後， 股價即出現近四○％的漲幅；半導體設備股家登(3680)成交量在七月十五日放大後，股價即走出Ｖ轉行情。
轉為有基之彈為股價續彈關鍵
上述個股產業別雖分散，但技術面型態類似，想要操作無基之彈的投資人，可依循此種價量型態尋找接下來有機會彈升的個股，若能再搭配營運展望較佳的基本面，彈升行情或許就可以走得更遠。就像和大短線股價雖已自低點反彈逾四○％，但下半年營運如果能如預期的成長，股價彈升行情就能夠從市場認為的無基之彈，轉向有基之彈。
和大上半年完成佔其營收近七成的前兩大客戶調價，帶動第二季營收動能回升。其中，美國汽車零組件供應商BrogWarner今年仍持續追求成長，加上電動車領導廠特斯拉下半年交車量也將較上半年成長，特斯拉美國德州及德國新廠又陸續加入量產，有望帶動和大下半年營收較上半年成長。和大切入美系電動車傳動系統零組件供應鏈後，陸續跨入對 Ford及BMW 等車系電動車的合作，明年起量能可望放大，成為明年營運成長動能。
美國新創健身器材廠商Peloton近日宣布將停止旗下製造廠期美科技的生產，並進一步強化與原代工廠力山(1515)的合作關係，讓其再次成為飛輪及跑步機的唯一製造商，增加未來訂單回升的預期，帶動成交量在七月十四日及十五日連續放大，就可作為觀察的口袋名單。
力山全面接手Peloton製造後，除持續配合客戶產品開發，也將努力承擔與維持供應鏈關係，近年因應Peloton大擴產，相對排擠既有的客戶，未來也會找回既有的業務，維持營運動能。下半年進入健身器材傳統出貨旺季，又有Peloton訂單回籠挹注效益，營運有機會逐季增溫，留意七月公布後能否重新匯集人氣，讓成交量持續放大。
世芯-KY需要量滾量推升股價
IC設計服務廠世芯-KY(3661)成交量在七月十四日及十五日股價波段低點放大後，股價就開始出現反彈走勢，接下來就同樣看七月營收能否如期創高匯集人氣，讓成交量繼續量滾量推升股價向上。下半年NRE開案維持暢旺，包括中國客戶GPU新案已有五奈米晶片完成設計定案，加上ASIC量產因爭取到較多產能而將放量出貨，公司維持下半年營收逐季創下新高展望。
公司去年投入資源開發高階製程晶片設計、2.5D、3D先進封裝設計平台及客製化矽智財(IP)，今年多項七奈米NRE設計已採用CoWoS及InFO等台積電(2330)先進封裝製程並放量出貨，多項五奈米專案已開始進行NRE設計，三奈米測試晶片則預計明年第一季完成試產。
新一代AI及HPC晶片生產開始採用四奈米及三奈米等更先進製程，並導入小晶片(chiplet)設計搭配CoWoS或InFO等先進封裝技術，公司也開始提供台積電似奈米N4P製程、三奈米N3E製程的NRE服務，最快明年完成設計定案。關鍵的晶粒對晶粒互聯IP開發已有所突破，APlink 4.0已可支援五奈米家族的N5及N4P製程，新一代APlink 5.0及小晶片互聯標準UCIe 1.0規格相容並支援N3E製程。
聯亞反彈遇壓再上
光通訊廠聯亞(3081)成交量在七月八日放量後，股價雖有回跌，但之後隨著成交量逐步放大，股價也出現逾五○％的漲幅，接下來就看下半年營運能否回升，帶動今年營收由年減轉為年增，延續無基之彈的行情。公司預期第三季單月營收將與六月相當，並維持今年營收仍以二○二○年數字為假設基礎，即年增二○％。
營收佔比最高的產品為電信(Telecom)應用，在美國基礎建設需求及中國陸續解封帶動下，三月後訂單動能回升，新標案中部分25G占比提升至四○％，預期接下來10G及25G產品比重會持續增加，25G產品第三季營收貢獻可望優於第二季，第四季約與第三季持平。
光纖到府(FTTH)部分，過去上傳2.5G規格下載為10G規格，預期未來隨著基礎建設升級，上傳規格也將升級為10G，產品單價將可比2.5G增加三至四倍，對於電信應用營運將有正面提升效果。
營收佔比第三的資料中心應用，今年來自美國網路設備廠訂單倍增，預期六月進入量產，年底開始有800G收發器產品進入小量產，預期今年營收將倍數成長。中國規模最大資料中心模組廠客戶則打入美系資料中心，預計相關產品將在第三季量產。
另因資料中心業者隨著傳輸效率提升，未來採用矽光比重將增加，過去100G矽光市佔比重約二成，未來400G矽光市佔將提升至三○～四○％，甚至800G矽光占比應達一半，公司持續樂觀看待矽光產品發展。
