平心而論，台灣歷經長達8年，甚至是12年以上時光的空轉與內耗，想要「馬上好」或是「馬上漲」，本來就是件不可能的事，要讓台灣經濟重新起飛，國人真的需要更多時間與耐心。況且，兩岸之間露出60年來首次和平曙光，卻也是個不爭事實，正如同已故大投機家安德列．科斯托蘭尼(Andre Kostolany)所說，「世界上沒有比和平更大的利多。」兩岸包機直航、陸客來台，乃至投資限制解禁等實質利多，也將隨著時間的醞釀，逐漸展現出來，但這些都是現在進行式或是未來式，而不是現在式。
#@1@#那什麼是現在式呢？國際原油價格頻創歷史新高，通貨膨脹這頭巨獸重新甦醒，並且肆虐全球經濟以及股市，這是現在當下要立即面對的問題。美國此刻卻在「維持經濟成長」為首要任務的考量下，只是以不斷「印鈔票」的手段試圖刺激美國經濟，然而，此舉不只造成了「弱勢美元」，把原油變得更加昂貴，更讓國際投機客有更充裕的銀彈來炒作油價，使得全球通膨問題更加嚴重，全球主要股市當然也因此更加下跌。這也難怪投資大師吉姆．羅傑斯(Jim Rogers)日前在台北演講時說，「台股下跌不能怪馬總統，要怪就要怪布希、葛林斯班，或是柏南克。」不過，若是看全球主要股市2008年表現的話，有奧運題材加持的中國股市平均跌幅超過40％，同為「金磚四國」的印度股市也出現超過30％跌幅，而去年最具人氣的越南股市，2008年上半年跌幅竟高達57％。表現較佳的股市，則包括了加拿大、巴西，乃至於科威特，清一色為天然資源輸出國(表1)。
#@1@#台北股市在今年上半年「小幅」下修11％，與亞洲四小龍其他國家相比，只輸給了南韓，表現亦優於歐美先進國家，換一個角度來說，也正是反映出台灣基本面其實是相對不錯，只是受到美國、中國股市下跌拖累，不少績優股遭到錯殺。所以，面對台股下跌，羅傑斯則是一派輕鬆的認為，「可以用更便宜的價格買入台股」。全球自2003年SARS風暴之後，其實也已經走了5年的多頭行情，中間當然經過數次中期修正，美國道瓊工業指數亦從7700點一路漲到14198點歷史新高，而台股則是從4044點起漲，去年曾經2次挑戰萬點關卡。所以說，股市漲了5年，總該也要有休息的時候，如果現在台股行情還在萬點，甚是在12000點居高不下，這樣的價格實在很難讓人買得下手，行情上上下下，才會有買點與賣點出現，因此，這次行情回檔，就可以當做是台股打折大拍賣，選擇一些基本面不錯，但被錯殺的個股逢低介入(表2)。問題就在於，怎麼樣才算是相對低價呢？就「股神」華倫．巴菲特(Warren Buffett)的概念，股價淨值比在1.7倍以下，就具備長線投資價值，而當股價淨值比在1倍，甚至是0.7倍以下，那絕對具有相當的投資吸引力。重點是只有低價是不夠的，要有基本面的支撐，才具有未來推升股價上漲的重要動能，而這個基本面的支撐就是營收與獲利的成長。
#@1@#就以從化工股轉型為食品股的南僑化工(1702)來說，本波股價也是自520以來從14.3元跌到目前8.9元水準，股價淨值比0.87倍，本身已經具備投資價值。而從獲利表現進一步分析的話，拜廣州廠油脂新產能的開出，使得油脂出貨量年增率達34％，出貨量的提升，讓今年1~5月累計營收達7.66億元，較去年同期成長29％。除此之外，產品價格亦能順利調升，加上產品組合改善，毛利率亦拉高到31.38％，表現不僅優於去年同期27.37％，亦高於去年第4季的31.38％，更重要的是，公司在費用控制終於獲得成效，費用率從2006年第1季37％降到目前30.86％水準，讓長期為人詬病的本業虧損問題暫且打住(見附圖)。而造成南僑化工獲利大幅躍進最主要的原因則在於大陸布局終於開花結果，受惠於廣州廠新產能順利開出，今年第1季南僑化工認列大陸轉投資收益達0.69億元，較去年同期0.17億元出現明顯成長，對每股稅後盈餘達到0.23元，是南僑化工最重要的獲利支柱。
