美債殖利率曲線為美國經濟榮枯的關鍵指標,曲線出現倒掛,代表經濟有衰退之虞。近期十年期美債殖利率升至4.26%,創2008年以來新高,殖利率曲線倒掛加速惡化,使衰退警報大作,彭博甚至預測美國經濟未來一年內陷入衰退的機率百分百。
好在過去美國期中選舉前美股作多機率高,而聯準會近期除了釋放偏鴿訊息外,也預告明年第一季將暫停升息,對於美股具有相對安定作用。
無獨有偶,台股也因有年底的地方選舉,連連祭出限空令救市,以維持股市的穩定性,力守1990年的指數12682的心理防線。
最近股市最大負面因素反而與美中爭霸所引出的地緣政治風險與科技戰有關,首先是中共二十大後習近平完全壟斷政治權力之後可能引發外資更大撤離潮,以及美國全面封殺中國半導體產業效應的擴散。二十大落幕,港股暴跌千點,下探十四年來新低,可見一斑。
弔詭的是,正處於景氣下行的半導體成熟製程產業意外翻身。因為,美國擴大管制中國高階晶片與設備,傳出中國企業急轉彎,考慮採用更多成熟製程晶片,以堆疊或重新設計方式,取代單一高階製程晶片,為成熟製程注入新活水。