外資近期不但買超縮水，常常反向站在賣方，這個現象不利台股反彈行情。而相對的，底部的量縮整理，想要獲利關鍵，則是在於自己能否維持持盈保泰、不追高殺低的操作功夫。台股持續面對前總統陳水扁的政治獻金洗錢案衝擊之外，更需面對美股二房風暴的後續效應。而8月30日的遊行，也將對國內的政治面，添加許多不確定的變數。不過，一堆利空全數報到，何嘗不是「利空出盡」的反向思考操作呢！
#@1@#近期，很多人都會問「這個盤何以會如此難做？」其實可以從4個指標去觀察：陸股與台股—7376點時，何以攻不出去？其關鍵就在大陸股市當時仍在破底與探底中，陸股去年10月16日自6429點(上海証A股)起跌，跌到今年8月中旬已跌了10個月，還在持續破底，而大陸經濟成長率10％上下，台灣成長率僅5％上下，兩者皆以外銷為主導向。成長10％的陸股還在破底，成長不到5％的股市反彈10％之後當然不敢上攻。陸股在8月19日正式止跌，拉出1根超長的紅棒，正式拉出盤底的第1隻腳(2650~2420點)，但紅棒過長且不連續，漲勢尚未明確，亦不排除破底，基本上應在2450~2220點間尋找第2隻腳的格局(一旦轉強再拉長紅，有利台股中概族群)。美股與台股—美股漲幅已大，NASDAQ面臨年線下壓之挑戰，而在景氣降溫下，要成功越過之機率可能不到2％，加上油價好不容易壓到110元，就在美股上漲景氣回溫聲中重現漲勢，更讓歐、美、陸股之股市不敢上攻，以免油價再演狂飆之勢。所以，近期全球股市壓縮按兵不動之主因，必與打壓油市(須將油價壓抑跌破110元以下時、或破100時，多方才具較中長期漲勢的契機)，與抑制通膨有關，預估美股8～10月持續擴底，若太早漲則恐怕會再度引爆通膨危機，而造成中、長空之疑慮。
#@1@#好股先破底—近期落底仍有疑慮之研判，若從個股表現中可以察覺，6708點時落底，一路抗跌之股票卻在指數底部做頭，如華紙(1905)即是其中最具代表性者。另外，順達(3211)、新普(6121)等更在業績高成長下被主力拋棄，表示多方主力不敢採長線作多，而業績具成長性，但本益比偏高者，如原相(3227)、雷凌(3534)皆有補跌之勢，都表示市場作多不敢過長，也在避開半年報出爐本益比偏高之檢驗。景氣先唱衰—近期亦須留意幾個空方較重要的訊息，一是台積電(2330)明明業績成長性很好，董事長張忠謀卻首度對未來發出「不確認、不夠樂觀」之訊息，推論應是返校潮之後續訂單不如預期。第二個重要訊息是向來樂觀偏多的巴菲特，提醒美國次貸危機要經過5年調整，才能擺脫困境，似乎有警示有長空之疑慮。還好台股這2年電子股已多次超跌，許多股票價值早已合理，不像美股的修正並不充足，問題是一旦美股大幅修正，往往會造成市場無理性亂殺。故近期操作在美股不穩定時，可以用1/2或2/3的資金進行短、中線之操作，再利用利空超跌時回補。
#@1@#而許多投資者想知道的是，成交量衝不出來為何也不大跌，這也有2個原因是因為政策作多、下檔多方有人在撐腰，是因為股票跌深，資金集中在好股身上集體創作。量不足時，代表電子股不易全面齊步上漲，此時操作策略，應著重於選股，而法人之操作必定是汰弱留強，將基本面不佳的股票賣出，轉向高成長之股票，故資金大多會著墨在高成長之電子股，如宏達電(2498)、聯發科(2454)、大立光(3008)、鴻海(2317)、廣達(2382)、台積電(2330)，這也是我們近期一再提示鎖定之主流標的，與領頭羊觀念。但是要記住，若總量不足時，未放量股表無意上攻，故毋須追高，逢低承接或等待即可。北京奧運才剛結束，大陸當局為了拚經濟、救股市，祭出挽救超跌股市、上調能源價格、減少中小企業稅負和放寬信貸政策等4大財經重大措施，結果陸股展開破底反彈。相對台股卻飽受政治面紛擾，自7月24日起衝關不成後，台股便陷於7376~6800點的大箱形整理區，再度落後國際股市。
#@1@#不過，我們認為未來台股的發展，將由「高成長電子股」，和「受惠兩岸開放的傳產中概股」擔綱；這2個主軸中，電子股將隨美國股市和美元的升值而波動；而傳產中概股除了和大陸後奧運時代經濟政策相關外，和石油和原物料價格的走勢也息息相關。而隨著奧運結束，陸客來台商機重啟，接著中秋節慶，和11月大陸旅遊黃金周旺季來臨，將再度點燃觀光股希望之火。技術面上，8月18日的這1根195點長黑K棒，將大盤指數一舉摜破10日、20日(月線)上升趨勢線，已埋下大盤指數將重回6700~7375箱型整理區，類股必須重新整軍後才能再度出發。在底部盤整過程中，記住我們不斷的提出「逢低擇優入市、中線波段操作」的股市致勝精髓操作。
#@1@#而目前無量時，誰會漲才是重點！近期電子須靠國際市場景氣帶動，故不得不看歐美臉色，萬一歐美不佳怎麼辦？故「內需」與「馬英九擴大內需」的受惠股，一旦出現量縮，很快就得到市場認同，桃園航空城受惠股遠雄港(5607)、榮運(2607)、開放周日包機、兩岸三通受惠的中櫃(2613)，及觀光實際受惠的鳳凰(5706)、六福(2705)、劍湖山(5701)、晶華(2707)皆能受益。另外，水泥股台泥(1101)、亞泥(1102)、環泥(1104)、幸福(1108)，鋼鐵股千興(2025)、大成鋼(2027)、豐興(2015)、東鋼(2006)、佳大(2033)、志聯(2024)，其他傳產股中可留意的還有資產土地股已有些蠢蠢欲動之勢如南港(2101)、泰豐(2102)、高成長的中華化(1727)等皆可注意。
#@1@#新台幣對美元匯價，從7月底意外的連續快速貶值，在此時點並無實質美元季節性需求下，本波台幣急貶，不能排除央行主導的可能性。至於央行為何這麼做？原因可能在從8月起，整體電子產業正式進入全年外銷旺季。在產業旺季來臨之下，台幣匯率又出現大幅急貶，無疑大大的增加了外銷競爭力，在政府全力護持下，雖然電子產業的旺季效應可能不若以往，但下滑幅度應不會如市場預期的嚴重，因此，今年電子產業旺季效應仍是值得期待與觀察。而既然政府營造有利於電子產業的環境，就可見目前政府作多台股的決心，因為政府也知道要挽救台股頹勢，當然從電子產業下手最得要領，因此，現階段投資布局的重心也在於此。另外，今年第1季台幣大幅升值，大多數電子公司提列大額匯兌損失，在台幣貶值下，許多電子公司下半年將會陸續有匯損回沖的利益進帳。因此，現階段反而是個機會，可多留意本益比已經嚴重偏低的電子股。
