開始進場投資前，必須對手中商品有相當認識與了解，才能判斷未來趨勢與行情變化，掌握獲利關鍵；以台股指數期貨與選擇權來看，除要從基本面、技術面、消息面與籌碼面等各個面向，了解影響現貨股票市場因素之外，還必須進一步掌握市場中各個交易人的心態與立場，是為了投機獲利？或避險操作而來？複雜度與難度均提高許多，讓不少投資人因此卻步。我們當然不可能知道每一筆買進、賣出交易用意何在，不過，透過均買與均賣口數、期貨與現貨價差2個指標搭配觀察，綜合研判與分析，便不難了解當下與未來行情的趨勢與變化，找出下一階段投資重心。
#@1@#股票市場時常聽見均買(平均買進)與均賣(平均賣出)張數的術語，若均買大於均賣甚多，則表示當天大部分交易人以看多為主，且推升行情力道相當強勢，反之則表示多數人看空。台証期貨顧問事業部副總經理吳孟哲表示，雖然期貨與選擇權是零和遊戲，有人買就表示有人賣，但同樣可透過均買與均賣口數中觀察，找出多數人的看法與操作方向，一般而言，平均值小於2.5口以下時，推升行情動能便較低，能夠產生影響有限；因此，對進行當沖(當日沖銷不留倉)的交易人來說，是盤中不可或缺觀察重點。從實務操作上來看，吳孟哲進一步指出，若指數正處在上漲階段，均買口數大於3口，且與均賣口數差距達到0.5以上，則表示多頭較為強勢，行情漲勢可望持續向上。不過在交易市場中的買賣為動態表現，隨時都可能會產生變化，因此若均買轉變為小於均賣，但差距在0.5以內，便表示多空雙方正處拉鋸階段，應謹慎行情出現反轉變化；如果差距進一步擴大至0.5以上，表示這時不少交易人高掛賣單等待出脫，由上漲反轉為走跌機率極大，必須立刻調整手中持有部位。
#@1@#期貨的另一項商品特性，在於具有價格先行的功能，吳孟哲說：「期貨所代表的意涵，就是未來的商品價格，以台指期而言，如果指數高於台股加權指數(即一般所稱的正價差)，表示未來股票價格會比現在高，在目前股票價格較為便宜、具獲利空間情況下，投資人買進意願自然較高，而購買人數的增加便會助於行情漲勢推升，帶動指數走揚。」反之若台指期指數低於台股加權指數(即一般所稱逆價差)，便會產生走跌；因此價格差距的觀察，是了解未來行情發展相當重要關鍵。實務操作，不論期貨與現貨市場指數出現正、逆價差走勢，都會逐步收斂甚至反轉，吳孟哲指出，投資人在判斷時(見附表)，可分別從上漲與下跌階段2個層面，並從正價差、正轉逆價差、逆價差及逆轉正價差4種狀態分析，找出方向。以上漲階段為例，當正價差持續或出現擴大時，表示期貨可望帶領現貨價格走揚，行情續漲十分樂觀；若價差逐步收歛，則表示賣壓逐漸湧現(圖1)；若進一步轉為逆價差時，則表示已達漲勢高點，行情即將開始出現回檔修正。另外，若行情上漲，指數卻呈現逆價差時，表示正處謹慎性多頭時刻，逐漸收歛表示行情正處拉抬階段；一旦價差由逆轉正，則為新波段起漲點訊號(圖2)，未來行情漲勢可期。
#@1@#期貨與選擇權因為必須在到期日結算，所以從技術分析角度來看，有連續線圖與分月線圖2種不同的觀察方法。吳孟哲表示，一般來說，連續線圖代表著大格局與趨勢的變化；而分月線圖則可抓出未平倉的分布，特別在新合約月份產生之時，善加利用可擬定當月操作思維，並找到關鍵價格位置所在。吳孟哲進一步指出，以實務操作而言，連續線圖是較常被使用的觀察方法，透過技術分析研判目前行情趨勢是處在多頭、空頭或盤整階段，但若加上分月線圖並搭配未平倉量觀察，便可進一步找出當月行情的強弱度、籌碼與指標。舉例來說，若觀察連續線圖得到盤整的結論時，便可檢視近月的分月線圖，觀察未平倉量的變化，與K線及均線的格局，假設未平倉量放大，且出現有效向上或向下突破之時，雖然連續線圖還無法看出全貌，但已可從走勢中得出接下來行情發展的結論，比別人更早一步調整手中的部位，便能率先布局掌握獲利契機。
