未來一個月國內外不確定變數增多，資金可能採取短進短出打帶跑策略，個股輪動將加快，多方操作難度增高，而大家都不想抱股過年，越接近封關日賣壓越重，住套房機率大增。
隨著能源價格回落、供應鏈問題改善，全球通膨觸頂已可確定，今年各國央行升息循環進入下半場，金融資產價格的評價修正也將近尾聲。與之交替的是全球經濟衰退升溫所帶來的企業獲利修正，全球股市難以避免迎來再次的利空測試，股價技術面打第二隻腳將是必經之路。在此之前，短線不宜見獵心喜、過度樂觀的拚命拉高持股，多保留銀彈仍會是面對未來一個月眾多不確定性較安全的策略。
今年股市止跌上漲仍有挑戰
IMF總裁格奧爾基耶娃在今年首日表示，今年全世界將面臨比去年艱苦的一年，全球三分之一經濟體將陷入衰退，美國、歐盟及中國均將同步趨緩。其中，歐盟半數國家會陷入衰退，中國未來數個月疫情將如「叢林大火」般爆發，情況將變得艱難，對中國、鄰近地區及全球經濟成長的影響都是負面。
經濟衰退前景發展下，企業財測下修成為必然的結果，獲利修正將成為今年全球股市的交易主軸，本月下旬開始的美股超級財報周將掀起序幕，多數已跌破所有均線的美股指數，恐面臨破底挑戰。
根據歷史經驗，空頭市場很少超過一年，美股標普五百指數過去只發生過四次連續兩年下跌，加上市場對聯準會年底的降息預期，普遍認為今年標普五百指數止跌上漲機率較高，逢低布局的意願相對高。
因此，就如美國銀行資料統計，去年美股下跌二○％的背景下，股票型ETF仍有五一○○億美元的淨流入。但如果通膨沒有如市場預期的持續下降，聯準會年底降息無望，或是美股獲利修正大於預期，都有可能讓去年五一○○億美元的買超資金，成為今年的潛在賣壓。
台積電獲利衰退恐逾十％ 台股獲利存有修正空間
在美股財報周前，台股權王台積電(2330)率先在一月十二日將召開法說，其對自身營運及半導體產業展望將為市場用來預判產業景氣方向的重要指標。目前市場多預期台積電第一季營收將季減一五％，下半年營運將回溫，但已有部分法人認為全年營收及獲利將雙雙衰退，預估今年EPS將由去年的三七〜三八元降至三二〜三三元，年減幅超過一成高過市場共識。一旦推論成真，可能會為整個產業獲利帶來再次修正，連帶台股獲利也會跟著修正，也讓半導體產業及台股評價存有下修風險。因此，台積電法說前，等待疑慮釐清的內外資法人不太可能過於躁進，法說後也須提防獲利修正大於預期的失望性賣壓。
由於近兩個月台灣外銷訂單持續月減及年減，台股上市櫃公司十二月營收不容易交出好成績，在一月十日全數公布完成之前，買盤資金可能會偏向觀望。隨著時間接近一月十七日的台股封關日，丙種回收資金賣壓進入高峰期，加上今年春節封關長達十二天，規避不確定風險的賣壓也會逐步出籠。在買盤觀望、賣壓出籠的情況下，原先由內資主導作夢行情的強勢中小型股，在台股封關前將有向下與加權指數及台積電位階收斂的補跌風險。
美股超級財報周 將於台股封關期間登場
在台股封關期間，美股即進入一月下旬起的超級財報週，各企業將陸續公布去年第四季財報及今年財測展望，應會有不少企業財測出現重大修正。根據Factset 去年十二月十五日的統計，標普五百指數成分股去年第四季獲利預估衰退二．八％，為二○二○年第四季以來首次出現獲利衰退。
富蘭克林坦伯頓基金集團旗下凱利投資表示，今年標普五百企業獲利預估雖已開始下修，但研判至少還有十％的下修空間，此部分下修將會隨企業財報數字陸續公布而逐步調整。當美股品牌客戶獲利出現修正，台股供應鏈的獲利勢必也將隨之修正(訂單數量或報價均可能出現變化)，台股開紅盤後也會反映此修正。
一月三十日台股開紅盤後三天(二月二日凌晨三點)聯準會將公布今年首次的利率決策，市場是否修正目前仍低估的升息終點利率(利率期貨市場預期五％vs.聯準會去年十二月會議預期五〜五．二五％)？或者聯準會是否進一步調高升息終點利率？不確定性均可能讓資金在台股農曆新年開紅盤繼續觀望。
內資換現金 作夢股補跌風險高
受未來一個月國內外種種不確定變數影響，可預期台股多方資金大多會採取短進短出的打帶跑策略，尋找短線技術面翻多或具有題材性的個股操作，個股輪動將會加快，多方操作難度很高，加上想要抱股過年的人不會太多，越接近封關日賣壓會越重，一買就套的機率也會大大提升。在接下來封關前的幾個交易日，隨著站在賣方的資金變多，個股跌勢可能會加速，尤其是具有補跌風險且技術面翻空的中小型股，積極投資人反而可順勢吃吃補跌的豆腐。
若以股票市值小於八十億元的中小型股來觀察，具有補跌風險的多以去年底最熱門的生技股為主，例如永日(4102)、羅麗芬-KY(6666)、達爾膚(6523)、訊映(4155)等等，但如果將市值規模進一步擴大，健喬(4114)、寶齡(1760)等位階偏高的生技股，也同樣具有向下收斂的風險。唯生技股多數未有信用交易，較難採取空方的交易策略，少數像是可信用交易的健喬就可能引來更多的空方聚集。
去年底較早作夢的安控、軍工股，在資金輪動到新出海口下，股價基期陸續開始向下收斂，晶睿(3454)、奇偶(3356)、昇銳(3128)、勝品(6556)、雷虎(8033)、和成(1810)已跌破月線，如果無法趁著短線技術面翻多快速站回月線，後續跌勢恐怕就會加速。
