美國勞工部12月5日公布11月份失業率數據指出，11月份美國失業率上升到6.7％，為15年來最高點。美國準總統歐巴馬當天也發表聲明表示，美國當前面臨經濟危機的嚴重性，他並警告說「美國經濟最糟糕時刻還未到來。」歐巴馬表示，美國經濟從去年12月份陷入衰退以來，已失去了近200萬個就業機會，這也是他為什麼要制定經濟復興計畫，並設法為美國創造250萬個就業機會的原因。
#@1@#他強調，當前經濟危機是多年問題積累的結果，不存在任何解決危機的快速或簡便方法，而且危機還可能繼續惡化。但他也表示，「經濟危機也給美國經濟轉型提供了機會。」很多經濟學家預計美國失業率2009年將進一步上升到8％或者更高水平。歐巴馬這句「最糟時刻還未來到」讓人不免擔心，美國經濟繼續惡化下去的美股股市，將持續拖累全球股市。其實，不僅僅是美國政府看到景氣低迷的壓力，美林證券(Merrill Lynch)首席國際經濟師Alex Patelis指出，2009年全球經濟成長率，恐由今年的3.2％減速至1.3％。他指出：「金融危機肆虐，美國消費者轉而增加儲蓄，減少消費，藉此改善個人財務狀況。」當美國消費者消費能力轉弱之後，對於產品的需求勢必大幅降低，全球貨物的流動將出現「延緩」、「減緩」甚至「停滯成長」的景象，對於長期經濟來說，都是負面影響，各國不再向外擴張之際，擴大內需成為每個政府唯一能做且必須要做的一件事。
#@1@#美國這樣的狀況會影響全球，也會影響美國股市表現，投資人每天早上一起來就先緊盯著美國股市看看收盤，只要美國股市沒有重挫，他們都認為今天台股表現會「比較安全」，如果美股一旦重挫，台股肯定下跌機率大，所以，大多數投資人都會認為：「看到美股下跌還是不要進場比較好。」其實，股市難道一定要漲才能賺錢嗎？舉個《駱駝與山羊》故事給大家聽。駱駝很高，山羊很矮。駱駝說：「當然是高比較好。」山羊卻說：「矮比較好啦！」於是，駱駝帶著山羊來到樹下，駱駝抬起頭就吃到樹葉，這個時候，山羊只能仰著頭看著駱駝進食，駱駝說：「你看，還是高好吧。」山羊當然不服氣，帶著駱駝來到一個有高大圍牆的菜園子，剛好發現牆角有一個小洞，山羊走了進去，在那片菜園子裡吃到綠油油的青菜，駱駝進不去，也只能在圍牆外看著山羊飽餐一頓，這個時候，山羊就說：「還是矮比較好吧！」旁邊一頭黃牛看到這樣的情況則說：「高有高的好，矮有矮的好。」駱駝和山羊恍然大悟說道：「我們明白了。」其實，這個寓言故事用在股市相當恰當，這裡的「高」、「矮」不單單指的是行情、股價的高低，當然也包含了投資焦點的「大」、「小」，怎麼說呢？台股從年初的7千多點位置漲到520的9309點，這段上漲的趨勢中，有人賺錢，也有人賠錢，但是，從9309點一路下跌到今年最低的3955點，大家難道都賠錢嗎？如果行情在11月21日跌破4000點整數關卡之際，你有進場買股票，哪怕現在行情剩下4225點(12月5日大盤收盤指數)，你還有5.6％的獲利空間，所以，指數高、低不是賺錢與否的先決條件，高檔能賺錢的「股市好手」，在低檔的時候，一樣能夠賺錢。那麼，現在的行情可不可以進場？還是需要再等一下呢？
#@1@#從整體盤勢上來看，短期傳產、中概股面臨獲利了結壓力，電子股缺乏攻擊力道，指數有沿月線4400到4500點震盪探底的風險。台股由於成交量低迷，震盪測底的情況短時間內不會改變，縱然大盤再破4000點，也可能迅速站回，但如果美股再破前低，則台股後市恐怕又是凶多吉少。「股市高手」的經驗告知，一旦盤面上出現中小型股活蹦亂跳，大盤也差不多該回檔了！在這樣的架構下，等指數回測確定之後再進場，應該是比較安全的操作手段，所以，現在的盤勢是「高」好？還是「低」好呢？答案應該清楚了！群益投信投資長王智民表示：「在政府基金強力護盤下，台股即便出現回檔走勢，但應不至於再破前波低點。」可是，行情會就此出現反轉向上嗎？他則是保守的指出，根據過去經驗，1997亞洲金融風暴期間，台股下跌18個月，跌幅約47％；2000年網路泡沫期間，台股下跌約19個月，跌幅約67％。這次台股已經下跌了13個月，最大跌幅已達56％。以下跌的月份來看，還差5~6個月；以跌幅來看，則還有9％的空間，這9％的跌幅未必會出現，但是5~6個月下跌沈澱的時間點，則恐怕還需要再「觀察等待」。
#@1@#技術線型的趨勢有了這樣的「中期」結論，所以，想要投資的朋友，或許可以再等等，但是，關心短線操作的投資者，又該如何看趨勢呢？這個時候，市場現象面、消息面就成為重要的觀察焦點。以短線來說，12月10日會陸續公布所有上市、上櫃公司11月的營收，以現階段所掌握的資訊來看，會出現好消息的公司其實並不多，大部分的個股都處於「衰退」狀態。所以，用市場現象面來判斷，在營收公布的前後2個交易日，因為市場沒有預期會出現太令人振奮的消息面，因此，對於盤勢的預測，則是以「短線震盪」的走勢居多，類股輪漲速度快，指數有壓回的可能，操作謹慎。12月第2周的盤面焦點，會聚焦在各公司營收公告，由11月各家公司業績好壞來斷定今年業績，不過，市場並沒有寄予太高的期望，因為科技產業龍頭台積電、日月光、矽品、聯發科一面倒調降第4季財測，導致市場信心潰堤，產業龍頭都出現嚴重衰退的情況下，其他小廠的業績再好，恐怕也有限。過去被捧為產業焦點的太陽能電池廠，在金融危機下，11月營收走勢大不同，益通(3452)較10月下滑13％，昱晶(3514)則大幅減少65％，也顯示寒冬中「越大越慘」的跡象。
#@1@#更讓人訝異的是，台塑集團旗下10家上市公司11月營收總計僅達751億元，還不到台塑石化1家在6、7月營運高峰創下的單月千億營收規模，這樣的淒慘狀況，也是過去沒有出現過的。所以，12月的營收行情已經沒有什麼值得期待的。接下來，央行在12月11日提前召開的理監事會議(本文截稿日期為12月9日)，可能跟隨全球腳步，預估再降息1~2碼，以寬鬆的貨幣政策來穩住惡化的經濟，外匯人士指出，降息1~2碼，可以讓利率降至2.5％或2.25％(見附表)；不僅能夠保持寬鬆貨幣的政策效果，調整民間利率，促進銀行放款，也能維繫出口商競爭力，更保留未來降息彈性。不過，降息的動作，各國央行都在做，降息4碼以上就有中國、澳洲、紐西蘭、瑞典、英國等，對於當地股市的影響卻相對有限；因此，營收公告與央行降息對於股市「利多」的期待，似乎也不必太高。
#@1@#這2個焦點一過，值得期待的好消息，應該是江陳會協議開放的兩岸平日直航，將在12月15日正式啟動，每周航空通航108班與每月貨櫃通航60班確定，兩岸也依照國際慣例簽定海運營業稅互免，對台股具有相當正面的利多加持。中國的東方航空、南方航空等業者，都已經打出15日首航的班機時刻，台灣的華航、長榮當然都準備妥當，當天重點新聞都會鎖定台灣各地的機場，在這樣的消息題材下，股市短線在營收公告數字確定後，當然要鎖定兩岸直航相關概念股。建弘投信中概平衡基金經理人張正中表示：「兩岸直航將是台灣歷史性的一刻，加上中國4兆人民幣擴大內需方案實施，中概和內需股將成為未來盤面主流。」王智民也認為：「由於中國推出 4兆人民幣擴大內需方案，以及兩岸政策開放等題材，有利於台灣內需、中國內需、兩岸政策開放等題材的傳產類股、金融股等，會有相對好的表現。」至於貓熊將在12月18至23日間來台，這對於台灣股市恐怕不會有什麼太大的影響，不過，接下來的12月25日聖誕節商機，2009年跨年以及元旦4天的連休假期等題材串在一起，加上明年1月18日要發放的「消費券」等消息面，可以很清楚的看到，接下來能夠讓大家感興趣的題材都與「內需型」有關，包括股市中的「遊憩概念股」恐怕會成為短線上值得注意的一個話題。到時候，觀光、旅遊、飯店等族群都會成為資金匯聚的焦點，消費券帶來的通路、食品等商機，當然也會形成另一個值得注意的焦點。
#@1@#從12月的消息面來觀察，全月份牽動的焦點在傳產，這些都是中、小型的股票，根據過去的盤面經驗，當「盤面上出現中小型股活蹦亂跳，大盤也差不多該回檔了！」所以，當內需型概念股啟動之際，就是中小型概念股可能會活蹦亂跳的時候，到1月18日消費券發放，1月20日美國總統歐巴馬就職，以及接下來農曆新年休市9天，在股市的操作上，應該是12月15日前後，採取「儘早進場、快速退場」的操作技巧，簡單的說：「12月想要玩股市，玩中旬前後吧！」目前情勢中，利多部分是各國央行持續祭出降息政策挽救經濟，利空的部分則是一連串令人擔憂的經濟數據持續出籠，國際股市皆處於多空僵持的壓縮走勢當中，連帶影響台股亦同步呈現狹幅震盪格局，預期未來以4000至4500點區間震盪機會較大，建議於此區間內低買高賣、來回操作即可。
